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中小企业融资的八个基本原则

时间:2019-10-25 18:27:34

在正式融资前,中小企业应制定融资计划来指导企业的融资行为,包括融资决策指导原则和其他融资行为准则,以保证企业融资活动的顺利进行。实际上,一些中小企业在融资过程中没有明确的计划,而且是盲目的。他们错误地用幸运的心态打了又打,没有全面识别投资者,给了许多欺诈性的投资机构或公司一个利用它的机会。严重后果导致企业重大损失,影响企业正常发展的;较轻的人也会使企业浪费大量的人力和财力。

此外,由于一些中小企业对融资困难缺乏足够的心理准备,一旦几次融资行动受挫,就会放弃融资计划,错失一些成功的投资机会,延缓企业发展步伐,这是相当令人遗憾的。

一、收益与风险匹配原则

企业融资的目的是将筹集的资金投资于企业的经营。最后,我们可以获得经济利益,实现股东价值最大化。在每次融资之前,企业经常预测这种融资能够给企业带来的最终收入。收入越大,企业的利润就越多。因此,融资总收入最大化似乎应该成为企业融资的一个主要原则。

然而,“没有免费的午餐”。事实上,虽然融资有利可图,但企业也应该承担相应的风险。对企业来说,虽然融资风险是不确定的,但一旦发生,企业将承担100%的损失。中小企业的特点之一是规模小,抵御风险的能力低。一旦风险演变成最终损失,必然会给企业的经营带来巨大的负面影响。

因此,中小企业在融资时不仅要关注最终总收入,还要考虑在给定总收入下企业应该承担哪些风险,以及一旦这些风险成为最终损失,企业是否能够承担。也就是说,融资收入应该与融资风险相匹配。

二、融资规模原则

中小企业融资过程中,企业融资规模的确定也非常重要。过度筹资可能导致资金闲置浪费,增加融资成本;或者可能导致企业负债过多,难以偿还,增加经营风险。但是,如果企业没有筹集到足够的资金,将会影响其投融资计划和其他业务的正常发展。因此,企业在进行融资决策时,应根据自身的资金需求、自身的实际情况以及融资的难度和成本,确定合理的融资规模。

在确定融资规模时,应考虑以下两个因素:

(一)资金的形式

一般来说,企业的资本形式主要包括固定资本、营运资本和发展资本。固定资本是企业购买办公设备、生产设备和运输工具等固定资产所使用的资本。购买这些资产对于企业的长期发展是必要的。然而,购买这些必要的设备和生产场所通常需要更大的资本需求和更长的时间。

由于财力薄弱,中小企业应尽可能减少在这方面的投资,以低成本和少量资金满足生产需要。例如,中小型创业企业可以通过租赁来解决生产设备和办公空间的需求。

营运资本是用来支持企业在短时间内的正常运营,所以它也被称为营运资本,如办公费用、员工工资、差旅费等。

结算方式和季节对营运资金有很大影响。因此,中小企业管理者在预算计算时必须小心谨慎,尽量减少对营运资本的占用。由于中小企业本身没有大规模的经营,对营运资金的需求可以通过自己的资金和贷款来满足。

开发资金是企业在技术开发、产品研发和市场开发过程中使用的资金。这部分资本需求很大,仅靠中小企业的实力是不够的,所以这部分资本可以通过增资、扩股和银行贷款来解决。

(二)资金需求期限

不同的企业和同一企业不同的业务流程对资金需求的期限也有不同的要求。例如,高科技企业从引进新产品到被社会接受需要较长的时间,一般需要较长的资本期限,因此资本需求规模也很大。然而,传统企业由于产品成熟,需要的资本较少,只要质量和市场发展良好,一般来说资本回收快,因此对资本的需求实际上很小。

中小企业在确定融资规模时,必须认真分析资本需求的形式和持续时间,做出合理安排,尽可能降低融资规模。原则是:适可而止。

三.最低融资成本控制原则

当提到融资成本的概念时,必须提到资本成本的概念。这两个概念也是容易混淆的两个概念。

资本成本的经济含义是指投资于一个项目的资本的机会成本。这部分资金可能来自企业内部,也可能来自外部投资者。

然而,无论企业的资本来自哪里,企业都必须为资本的使用付出代价。这个价格不是企业实际支付的价格,而是预期要支付的价格,是投资者希望从项目中获得的预期回报率。

融资成本是指企业实际承担的融资成本(或费用),包括融资费用和使用费用两部分。

融资费用是企业在筹资过程中发生的各种费用,如向中介机构支付中介费用;使用费是指企业因使用资金而支付给供应商的报酬,如通过股票融资支付给股东的股息和红利、通过发行债券和贷款支付给债权人的利息。

企业资金来源不同,融资成本的构成也不同。一般来说,由于中小企业自身硬件和软件(专业统计软件和专业财务人员)的缺乏,他们更倾向于关注融资成本,这是一个比资本成本更具可操作性的指标。

企业融资成本是决定企业融资效率的决定性因素。中小企业选择何种融资方式具有重要意义。由于融资成本的计算涉及诸多因素,很难应用。

总的来说,各种主要融资方式的融资成本按融资来源排序如下:金融融资、商业融资、内部融资、银行融资、债券融资和股票融资。

四、遵循资本结构合理的原则

资本结构是指企业各种资本来源的构成和比例,其中债权资本和权益资本的构成比例在企业资本结构决策中占据核心地位。

企业融资时,资本结构决策应反映财务管理的最终月度目标,即追求企业价值最大化。在企业持续经营的假设下,企业价值可以根据未来若干时期预期收入的现值来确定。

虽然企业的预期收入受到各种因素的制约,但贴现率也会因企业所承受的各种风险水平而有所不同,但从融资方面来看,如果资本结构安排合理,不仅可以直接提高融资效率,还可以对贴现率的调整起到一定的作用,因为贴现率是在充分考虑企业加权资本成本和融资风险水平的基础上确定的。

最优资本结构是指能够最小化资本成本、最大化企业价值、最大限度调动所有利益相关者积极性的资本结构。企业价值最大化需要降低资本成本。然而,这并不意味着不管融资风险增加,都应该实行低成本,因为这也不利于企业价值的提高。

企业获得最佳资本结构的最终目标是提高资本运营效果,衡量企业资本结构是否达到最佳的主要标准应该是企业资本的总成本是否最小,企业价值是否最大。加权平均资本成本最低的资本结构应与企业价值最高的资本结构相一致。

一般来说,收入与风险并存,收入越大,风险就越大。风险的增加将直接威胁到企业的生存。因此,企业必须考虑风险和收益。只有当收入和风险达到平衡时,企业的价值才能最大化。企业的总资本成本和企业价值与现金流、风险等因素直接相关,因此两者都应该是衡量最佳资本结构的标准。

五、融资期限的计算适用原则

企业融资按期限分为短期融资和长期融资。企业选择短期融资还是长期融资主要取决于融资目的、融资成本等因素。

从资金使用的角度来看,如果融资是针对企业的流动资产,由于流动资产具有周期短、容易实现、运营所需补充量小、占用时间短的特点,企业适合选择各种短期融资方式,如商业信贷、短期贷款等。融资用于长期投资或购买固定资产,需要大量资金;这需要很长时间,因此适合选择各种长期融资方式,如长期贷款、企业内部积累、租赁融资、发行债券、股票等。

六、保持企业控制的原则

公司控制权是指相关主体对企业施加不同程度的影响。控制权体现在:

1.财务总监有权进入相关机构,如公司所属企业的董事会或监事会;

2.能够参与企业决策,对最终决策有较大影响;

3.在需要时,可以反映利益,例如改善工作环境和参与利润分享的权利。

在现代市场经济条件下,不同的融资结构与企业融资行为引起的企业控制权有着密切的联系。

融资结构具有明显的公司治理功能。它不仅调节企业收入的分配,而且调节企业控制权的分配,这直接影响到企业控制权的竞争。例如,在债权和股权比例固定的企业中,在正常情况下,股东或经理是企业控制权的所有者。当企业面临清算和破产时,企业控制权将转移给债权人。在企业完全依靠内部融资生存的情况下,企业控制权可能由员工持有(股东和经理在实践中仍然可以控制企业)。

这表明控制权的有序转移取决于股权和债权之间的一定比例,这种构成上的变化正是由企业不同的融资行为引起的。

企业融资导致的控制权或所有权的这种变化不仅直接影响企业生产经营的自主性和独立性,还会导致企业利润分流,损害原股东的利益,甚至可能影响企业的短期利益和长期发展。

例如,与发行债券和股票两种融资方式相比,发行新股会削弱原股东对企业的控制权,除非原股东也按照相应比例购买新股。但是,债券融资只会增加企业的债务,并不影响原股东对企业的控制权。

因此,在考虑融资成本时,仅仅考虑成本是不够的。中小企业管理者创办企业的一大初衷是让“自己的”企业做大做强。如果最终“为他人做衣服”不是经理们想看到的。

因此,管理者必须掌握各种融资方式的特点,准确计算各种融资方式的融资金额对企业控制权的影响,从而将企业牢牢控制在自己手中。

七、选择最合适的融资原则

中小企业在融资时通常有多种融资方式可供选择。每种融资方式因其不同的特点给企业带来不同的影响,这种影响也将体现在对企业竞争力的影响上。

企业融资通常通过以下方式影响企业:

首先,通过融资,企业的资本实力得到了增强,企业的支付能力和发展潜力得到了增强,从而提高了与竞争对手的竞争能力。

其次,通过融资,可以提高企业的信誉,扩大企业产品的市场份额。

最后,通过融资,可以提高企业的规模和盈利能力,充分利用规模经济的优势,从而提高企业在市场上的竞争力,加快企业的发展。

然而,企业竞争力的提高程度因企业的融资方式和融资收入而异。例如,普通股的首次发行和融资的上市流通,不仅会给企业带来巨额资本,还会大大提高企业的声誉和商誉,大大提高企业的竞争力。

例如,一个企业如果想开拓国际市场,通过各种渠道在国际资本市场上筹集资金,特别是与更知名的国际金融机构或投资者合作,还可以提高知名度,从而迅速得到人们的认可,无形中提高自身形象,增强竞争力。这种通过选择有能力的融资伙伴来提高企业竞争力的方法也可以在中国使用。

八、把握最佳融资机会的原则

所谓融资机会是指有利的融资环境和由一系列有利于企业融资的因素形成的机会。企业选择融资机会的过程就是企业寻求适合自身内部条件的外部环境的过程。

从企业内部来看,早期融资会导致资金闲置,而后期融资则会导致投资机会的丧失。从外部来看,随着经济形势的快速变化,这些变化将直接影响中小企业融资的难度和成本。

因此,如果中小企业能够抓住内部和外部变化给融资提供的有利机会,将使企业更容易以较低的资本成本获得资金。

总体而言,中小企业融资机会的选择应充分考虑以下几个方面:

首先,因为企业的融资机会是发生在特定时间的客观环境,虽然企业本身也会对融资活动产生重要影响,但与企业的外部环境相比,企业本身对整个融资环境的影响是有限的。

在大多数情况下,企业只能适应外部融资环境,而不能控制外部环境,这就要求企业充分发挥主动性,及时积极寻找和把握各种有利机会,努力寻找适应投资需求和融资机会的可能性。

第二,由于外部融资环境复杂多变,企业融资决策必须提前。因此,企业必须能够及时掌握利率、汇率等国内外金融市场的各种信息,了解国内外宏观经济形势、国家货币财政政策和国内外政治环境等各种外部环境因素,合理分析和预测可能影响企业融资的各种有利和不利条件,以及各种可能的变化趋势,从而寻求最佳的融资机会。

例如,在计划经济时期,财政拨款是我国国有企业筹集资金的主要方式,银行贷款已成为企业继“拨改贷”后筹集资金的主要方式。随着社会主义市场经济的逐步完善和股份制的建立,资本市场融资逐渐成为企业融资的重要方式。这些国家政策的变化对企业产生了深远的影响。

因此,中小企业管理者必须关注国家各种法律法规的变化,对此要有良好的“嗅觉”,认清形势后,对融资方式做出果断决策。近年来,中国企业海外上市逐渐增多,中小企业板也正式推出。国内外融资环境的这些变化为中小企业提供了新的融资渠道。

第三,在分析融资机会时,企业还必须考虑具体融资方式的特点,并结合自身实际情况适时做出合理的融资决策。例如,企业可能不适合在特定环境下发行股票进行融资,但可能适合银行贷款进行融资。企业可能不适合在一个地区发行债券融资,但在另一个地区可能非常适合。

综上所述,中小企业必须善于分析国内外环境的现状以及未来发展趋势对融资渠道和方式的影响,从长远和全局的角度选择融资渠道和方式。此外,对于企业来说,虽然有不同的融资渠道和方法可供选择,但通常只有一个最佳的,这对企业管理者提出了很高的要求,必须选择最佳的融资机会。

出发地:供应链金融



摩斯国际



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