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小孩娱乐场正常几平方,地方债发行回顾与前瞻:2019年新增地方债超2万亿

时间:2020-01-11 10:29:09

小孩娱乐场正常几平方,地方债发行回顾与前瞻:2019年新增地方债超2万亿

小孩娱乐场正常几平方,兴业研究固定收益团队出品

梁世超   兴业研究分析师

宋天鸽   兴业研究分析师

方欣       兴业研究分析师

债市观察:2019年新增地方债超2万亿——地方债发行回顾与前瞻

2018年地方债新增发行规模明显上升,目前已完成新增发行超过21200亿元。从发行种类看,2018年项目收益专项债从2017年的土储、收费公路两类扩展到今年的8类。从发行规模看,项目收益专项债仍主要以土储、收费公路、棚改为主,基础设施、科教文卫等领域初步试水,但规模仍然相对有限。

从发行利差的走势看,上半年发行价差波动相对较大,地方债给投资者的投资预期并不稳定,市场上各类机构对地方债的投资热情也相对较低。但从72号文下发后,受到发行利差40BP底线的约束,地方债投资者价值明显增强。

从未来发行空间看,目前的地方政府债务限额能基本满足2019年新增发行需求,但仍需对债务限额做一定修改,以留足发行空间。我们预期2019年新增一般债发行9000亿元,新增专项债1.4万亿元以上。

市场复盘:

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